2025 年商业地产市场前景备受关注。
戴德梁行认为，如地方债化解及专项债用于收购存量商品房等政策得以落实，写字楼和零售市场有望在 2025 年看到整体商业地产市场的稳定和复苏。仲量联行亚太区资本市场部首席执行官 Stuart Crow 表示，随着主要市场借贷成本预期降低，房地产估值逐渐触底，2025 年将是入市的好时机。2024 年第三季度，亚太区商业地产投资总额达 388 亿美元，同比增长 82%，中国内地第三季度商业地产投资总额为 62 亿美元，同比增长 32%，前三季度达到 167 亿美元，同比增长 3%。目前，以保险公司等为代表的长期资本，正在将目光更多地聚焦于消费类基础设施和长租公寓等。随着规划、税收的法规更新演变，城市更新项目将会更多涌现。
此外，中信建投证券房地产行业 2025 年投资策略展望指出，预计核心城市有望率先回稳，重要指标降幅收窄，销售面积、新开工面积、竣工面积、投资额分别下滑 8.3%、17.9%、7.7%、10.7%。地产开发业务仍在筑底中，“并购六条” 政策红利驱动，建议关注向新质生产力转型的房企；同时防范通缩风险已成为当前政策的重要考量，推荐优质商业类地产公司。2025 年商业地产趋势方面，购物中心将深化数字化转型，兴起体验式消费，注重绿色可持续发展，加强线上线下融合。商业街区将更加注重社区化、本地化发展，注重文化创新，进行智慧化改造。
总体而言，2025 年商业地产市场充满机遇与挑战，各方都在积极关注市场动态，调整策略以应对变化。
2025 年商业地产市场前景如何
目前来看，2025 年商业地产市场前景呈现出复杂的态势。一方面，随着政策的逐步落实，房地产市场有望在新一轮政策支持下实现 “止跌回稳”。例如，自 9 月底政治局会议提出要促进房地产市场止跌回稳后，中央和地方层面政策持续出台，市场景气度显著提升。在商业地产领域，各方对 2025 年也充满期待。预计新房销售将 “止跌回稳”，但市场热度仍需多方政策配合。整体来看，虽然市场仍面临需求不振和供给收缩的双重挑战，但也存在积极因素。我国商业地产市场仍有很大空间和潜力，在一线城市商业地产开发趋于饱和的背景下，未来商业地产开发将呈现普遍向二、三线城市蔓延的趋势。同时，新型城镇化将为房地产行业带来新的发展方向及增长潜力，作为实体经济发展的衍生需求，商业地产将得到稳定持续的市场需求支撑，实现有持续生命力的、健康的多元化发展。
2025 年商业地产投资趋势
2025 年商业地产投资趋势呈现出一些新特点。投资强度高、布局区域优、机制市场化的强信用房企受到关注，如保利发展、绿城中国、招商蛇口、中国海外发展、建发股份、越秀地产、滨江集团、建发国际集团等。住宅与商业地产双轮驱动的企业，同时受益于地产复苏和消费促进政策，像新城控股、龙湖集团也被看好。此外，二手房交易规模和渗透率持续提升，相关企业如贝壳、我爱我家也成为投资焦点。投资人普遍认为当前资产价格的回调带来投资进入的潜在机会，且特殊机会 / 不良资产的收购潜力吸引其在市场上寻求投资标的。长租公寓 / 服务式公寓在所有资产类型中最受投资者欢迎，其次为购物中心和商务园区，而甲级写字楼的投资关注度有所下降。近八成受访者表示，租赁市场及运营基本面的弱化，成为投资决策的最主要考虑的风险因素。对于大多数资产而言，资本化率呈现上升的趋势，卖方对价格的心理预期明显下降。市场持谨慎态度，投资人认可长租公寓 / 服务式公寓的抗风险能力。
2025 年商业地产政策影响
2025 年商业地产政策将产生重要影响。自 9 月 26 日政治局会议提出要促进房地产市场止跌回稳后，中央和地方层面政策持续出台。中央层面推出专项债收储、棚改货币化安置、房地产税收调整等政策，地方层面则继续在限购、首付比例等方面作出优化。政策支持下，市场景气度显著提升。多部委密集召开会议向市场释放积极的政策信号，地方债的化解有助于企业收回地方欠款，增强市场及企业未来预期，增加投资和就业。专项债地方可用于收购存量商品房及土地储备，有助于进一步化解房地产风险，稳定房地产市场。写字楼和零售市场走势强烈依赖整体宏观经济发展，如这两个影响整体宏观经济发展的最主要问题能够得以解决，则有望在 2025 年看到整体商业地产市场的稳定和复苏。
2025 年商业地产转型方向
2025 年商业地产转型方向主要包括几个方面。一是注重低碳环保和数字化。安全和健康已经成为商业楼宇开发和运营最重要关注的因素和突显楼宇价值的核心优势，安全和健康要求会渗透到商业楼宇的设计、建造和运营的方方面面。商业地产行业需要朝着智慧商办和智能化管理的方向发展，建立起标准化的运营和服务商业管理体系。人工智能、大数据、物联网等技术在商业地产数字化转型中起着重要作用，将低效物业转变为优质增值型物业。二是注重创新和体验营销。引入新的娱乐和休闲设施，打造多样化的购物和餐饮体验，提供个性化的服务等。数字化技术也可以用于提升消费者体验，比如通过移动支付、虚拟现实等技术与消费者互动。与互联网平台合作，开展线上线下融合的营销活动。三是注重可持续发展。商业地产商需要注重节能减排、资源循环利用、绿色建筑设计等方面的可持续发展，这不仅有助于保护环境，还可以提升物业的价值和吸引力。
2025 年商业地产市场机遇与挑战
2025 年商业地产市场机遇与挑战并存。机遇方面，政策的逐步落实为商业地产市场带来新的希望。购房支持政策的增强，有望使核心城市的房地产市场销售迎来回升。随着多项政策的出台与落实，2025 年市场或将出现转机。新型城镇化将为商业地产带来新的发展机遇，全渠道运营以及新技术的应用将逐渐成为企业选择的方向。挑战方面，市场仍面临需求不振和供给收缩的双重挑战。房产流通性下降，人口结构变化、高房价以及市场情绪转变等因素导致购房需求萎缩，房产流通性降低。逆城镇化现象可能对城市商业地产市场带来沉重冲击，城市中心地区供需矛盾加剧，房价面临下跌压力，商业地产市场陷入困境。但同时也可能推动农村房地产市场的崛起，给农村地区的房地产发展带来机遇。
2025 年商业地产市场充满不确定性，但也蕴含着诸多机遇。在政策的引导下，商业地产行业有望通过转型与创新，适应市场变化，实现可持续发展，并为消费者提供更好的体验。
